恒宝国际娱乐平台高温未烤热空调市场 资金仍看好行业龙头

  进入7月以来全国多地进入“烧烤模式”部分地区最高气温达40℃以上不过对于期待高温带来产品热销的空调企业而言今年夏天并不好过

  行业数据显示由于去年同期的高基数2019年上半年空调市场销售不尽如人意但空调行业发展空间仍被长期看好有机构认为目前中国空调行业品牌格局正处于“寡头垄断”格局行业龙头地位坚实作为市场核心资产空调龙头得到了资金的进一步关注配置比例持续上升

  截至7月22日空调(申万)指数今年以来上涨46.93%格力电器上涨53.35%美的集团上涨47.04%

  上半年行业形势不容乐观

  国家统计局发布的最新数据显示6月份我国生产空调2133.1万台同比增长2.4%;1-6月生产11978.8万台同比增长10.2%

  空调行业数据口径众多数据表现各异但各方数据普遍显示空调行业2019年上半年形势不容乐观据中怡康推总数据2019年1—5月空调市场线上线下齐降零售量和零售额规模分别为2573万台和913亿元分别同比下降7.6%和8.8%;此前一直高歌猛进的线上空调市场零售量和零售额规模分别同比下降4.2%和4.9%

  奥维云网全渠道数据则显示2019年6月空调零售量增速从4至5月的小幅负增长回升至3.2%但由于均价同比下降5.2%空调零售额增速仍同比下降2.1%6月促销对空调零售量有明显拉动但效果仍逊于3月促销季

  光大证券研报认为考虑到高基数与地产负面拖累二季度空调行业整体零售表现略好于年初悲观预期从整个季度来看虽然规模增长较为平淡但考虑到去年同期空调零售表现强劲基数较高同时在地产销售较为疲弱竣工数据依然大幅下滑的背景下当前的空调零售已算稳定甚至略好于预期

  从以往经验来看有购买空调计划的消费者最迟在7月份就会做出决定所以空调行业事实上的收官战大约在7月底鉴于近年暑期的连续高温天气空调行业一度对今年夏季热销寄予厚望现在这一期望大概率要落空每年8月都是空调企业新一冷年开盘月静待发力只能在新一冷年中实现

  华泰证券认为空调行业维持“寡头垄断”格局在需求较弱情况下龙头优势得到体现:美的产品领先战略得到体现空调内外销增速均位于行业前列依然看好下半年美的空调销售表现;格力未大举跟进产品促销销量同比虽有所下滑但在价格成本下降的情况下公司盈利能力或领先于行业对手

  基金持仓数据显示二季度A股核心资产受到资金进一步关注家电配置比例继续回升占基金重仓总市值的6.30%为基金持仓第5大的板块超配比例也较一季度扩大白电板块较一季度持仓比例提升1.8个百分点改善最大个股来看基金二季度持仓明显向龙头集中其中美的持仓比例分别提升0.0.45个百分点提升幅度位列所有家电公司前两名对此中信证券认为格力受基金增配主要受益于大股东拟转让股权公司治理结构有望进一步改善估值有所提升;美的增配主要由于业绩驱动二季度空调安装卡表现较佳业绩表现预计显著强于同行

  考虑低基数和交房改善光大证券预期下半年空调需求存在弱复苏可能根据交房模型2019年下半年商品房交房改善的确定性较强作为地产后周期产业链的典型代表预计空调需求增速的显著回暖预计将在下半年开始显现零售量同比增速有望逐步回暖随着地产大周期的结束以及消费品渠道的巨变叠加A股资金结构的变化光大证券建议投资选股更加偏重企业壁垒与护城河的判断并结合估值水平做中长期判断不考虑短期景气度的波动空调龙头仍是家电乃至耐用消费品板块护城河最深的典范

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