长江策略:8月中旬或迎来布局良机 关注三大主线

  中报预告披露后的个股“百态”

  1. 从中报预告披露后次日的个股表现看新兴成长行业并未体现出“低预期”

  2. 基金重仓股体现更强的博弈表现预告高增的个股次日较易负超额体现投资者对抱团分化的或者此前存过高的预期另一方面可重点关注次日跑出正超额的低增个股组合其中或存“逆向投资”的机会

  3. 中报期盈利风险消化仍是核心矛盾三季度末待盈利政策对冲逐步明朗后布局同时风格切换也将可期

  中报预告披露后的个股“百态”

  近期市场有明显的短期风格变化成长优于价值当然目前市场对风格切换及抱团分化依然存疑本篇周报我们观察个股中报预告披露后次日的超额表现发现新兴产业(创业板披露率较高)虽然增速一般但并未低于预期

  另外基金重仓股体现出较为明显的博弈色彩预告高增的个股次日较易负超额体现投资者对抱团分化的或者此前存过高的预期另一方面可重点关注次日跑出正超额的低增个股组合其中或存“逆向投资”的机会

  维持七月观点:中报期盈利仍为核心矛盾且前期市场对此预期或并不充分8月中旬或迎来布局良机一则盈利消化尾声二则政策对冲逐步明朗建议投资者可在中报期逐步进行仓位上的风格切换向高端制造与TMT逐步倾斜

  行业配置:建议逐步增配“方向资产”

  行业配置:①逆周期+政策加码关注新自主网络安全等;②弱周期+增值税/高股息关注小纺服及高股息组合;③底仓重视大金融中龙头地产的配置性价比

  主题配置:关注国资国企改革

  国企改革是个漫长的过程2019年“1+N”政策体系尤其是细化政策落地叠加地方财政压力倒逼是今年国改的核心推动力建议分三条线索关注地方国改

  1.经济超预期下滑;

  2.全球贸易环境变化超预期

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