建行梅雨方:资管新规给私募业带来新发展机遇

  财经讯 7月19日消息由东方证券与财经联手举办的2019“东方证券杯”私募梦想创业营第三场北京站今日召开主题为“大资管时代的私募新征程”中国建设银行财富管理与私人银行部副总经理梅雨方出席并发表主题演讲【点击进入专题】

  目前私募基金占客户资产的比例还是较低的资管新规出台后打破了原有的刚兑模式给私募业创造了新的发展机遇

  除此以外梅雨方表示中国高净值人士的可投资资产正呈现出快速增长的趋势预计2019-2023年我国高净值人士的可投资金融资产仍将维持年化16%的快速增长个人可投资金融资产将达到82万亿

  梅雨方进一步介绍称当高净值客户年龄超过50岁以后最大的特点是财富目标由财富增值向财富保护转变这说明资产管理财富管理行业遇到的挑战是不一样的;而当财富保护成为主要目的的时候财富传承也进入了客户的视野在财富传承过程中73%的客户希望是财富的传承有43%左右的客户希望是家风的传承26%的客户不仅希望自己的家庭财富传承更希望事业能够传承不同的传承意味着财富管理和资产管理从业者服务客户的能力以及提供方案的复杂度是不一样的

  梅雨方:感谢财经感谢东方证券给我这个机会让我分享一下在财富管理市场发展中的私募基金行业机遇

  随着《资管新规》的推出对于私募基金行业来说我们觉得有了更多的机会但是更大的机会还是来自于财富管理市场的蓬勃发展我分享一些数据这些数据是一个趋势这种趋势不是今天一天或者去年一年形成的而是经过十年的发展逐渐印证的更重要的是这种趋势并不是仅仅在中国出现它反映了全世界经济不断产业不断财富创造的方式不断变化的过程中高净值人士在不同的生命阶段都会有不同的需求出现不同国家之间高净值人士的很多需求都反映出相同的趋势

  2018年国内居民总财富持续增长到年底国内居民可投资金融资产达147万亿人民币预计未来五年到2023年全部个人可投资金融资产将达到243万亿2019—2023年年复合增长为11%;高净值人士的可投资金融资产仍将维持年化16%的快速增长到2023年有望达到82万亿人民币

  2018年高净值人士出现三个趋势第一个显著变化是超过50%的高净值人士迈过了50岁门槛这也是符合人口统计规律的中国62年到73年出生的人口是最多的高净值人士的分布也是这样的当高净值人士年龄超过50岁以后最大的特点是财富的保值目标要超过财富的增值目标74%的高净值人士是以财富保值为首要目标财富增值退到其次的位置说明资产管理财富管理行业遇到的挑战是不一样的

  第二个变化当财富保护成为主要目的的时候财富传承也进入了高净值人士的视野有48%的客群计划或者将要在未来的三年里去做财富传承做财富保护和传承的时候很多客户的心态是由原来财富创造的“攻”向“守”改变在财富传承过程中超过73%的客户希望是财富的传承有43%左右的客户希望是家风的传承有超过26%的客户不仅希望自己的家族财富传承更希望事业能够传承所以客户在传承过程中不同的传承意味着资产管理从业者服务客户的能力以及提供方案的复杂度是不一样的

  第三个变化高净值人士选择金融机构过程中一个最重要的变化2012年对顾问或客户经理能力非常看重的但是2018年我们调查的数据显示高净值人士更看重金融机构的品牌和资产配置能力

  从建行私行的服务定位来看我们的定位和客户的需求是契合的我们以客户的财富目标为导向打造资产配置能力搭建开放式产品平台把合作伙伴的产品服务原汁原味地展示给客户帮助客户构建投资组合实现财富目标市场有这么多产品我们不可能把所有的东西都做尽从我们的角度来说我们肯定是站在中立的角度选我们认为与我们风险偏好能够满足客户需求的机构和产品提供给客户

  同时我想强调跟客户需求变化相关的是如果想到了保护想到了传承资产配置是非常重要的我们服务客户签约期限最长的是50年如果财富管理服务是短期的在市场不确的情况下我们会选择比较保守的配置产品选择也是比较保守的;如果服务期限是20—30年甚至40年如果太保守就没有办法传承到后代要保证通胀不侵蚀财富的未来支付能力势必就要有多元化的配置从高净值个人的资产配置情况看私募基金占资产的比例还是低的因此从行业的角度来说私募就有机会

  《资管新规》以后我们认为《资管新规》改变了行业竞争的格局从大的角度来说打破了刚兑原来的一些模式包括保收益都不能再持续了这给在座的做私募的同仁创造了机会

  第二个挑战是分层一是客户的分层不是所有的客户都愿意承担风险不能承受这种风险的客户和能够承受这种风险的客户就分层了高资产量的客户和普通资产量的客户也分层了二是产品的分层和产品与客户的匹配以及产品在整个资产配置中的作用不同机构不同风险的产品如何与不同财富风险偏好和风险承受能力的客户进行匹配并起到应有的作用分层是复杂的因此财富管理包括资管机构就非常重要有助于帮助客户了解这么不同机构间的区别有助于把不同机构的不同特点产品带给不同客户

  三是《资管新规》带来了透明产品不刚兑了客户分层了风险由谁承担呢?更重要的是卖者有责买者自负作为财富管理和资产管理的从业者我们承担什么样的信托责任的这种责任是以什么形式反映出来的在产品运行过程中是不是该做的每一个动作都做到了做到这些东西是不是客户知道了这种透明是非常重要的我们也在不断的往透明的方向走6月份我参加《欧洲货币》的一个论坛全世界的资管机构包括财富管理机构都面临同样的问题他们的问题比我们还严重不仅是本身对应资产的透明度还需要费用的透明度这个已经冲击到了财富管理行业本身的盈利模式了国内还好毕竟没有这么大的挑战这是我分享的第一部分

  第二部分分享一下私募行业的发展机遇私募行业的机会还是很多的到目前备案证券类私募基金3.85万只较2018年底增长7.96%管理基金规模2.33万亿元主要增长来自于2014—2017年我们接触到的私募同仁也是一样的第一批投资经理很多人都是在2014—2016年逐步的“下海”

  为什么说这个行业机会很多?来自海通证券的数据2006年以来私募和公募基金平均收益率正负年头基本差不多公募和私募各有特点公募是在资本市场好的时候比私募涨得好但私募在市场下跌的时候表现更好我觉得最大的特点并不是在于每个产品有多大的回报而是客户更希望能够控制住风险特别是下行风险

  从公募和私募内部梯队来看第一和第五梯队的公募基金的业绩和其他梯队的差异较大中游产品的差异较小私募基金的分化比公募更为显著私募的很多头部公司很厉害但是私募有一个特点私募里的第二梯队也很多我们接触了不少市场上做了十年以上的私募每个私募能活过周期在不同周期里生存肯定都有其独到之处能够为客户创造长期稳健的回报这种长期稳健的回报和中国财富管理和私人银行客户的需求是相匹配的我们为什么关注私募行业因为我们希望私募能够拿到阿尔法收益而不仅仅是贝塔收益

  私募作为机构来说有非常大的优势我们跟私募在一起都会先问治理结构是什么样的?同时私募有很好的激励机制这是很多聪明人愿意加入这个行业最重要的原因

  第二规模因为大多数私募机构规模没有那么大除了前面领先的百亿的都算不错了很多都是几几亿的几十亿最大的好处是灵活机会好的时候可以快点加仓不好的时候跑得快这在去年反映的明显因为我们看到很多去年市场表现非常好的都是投资比较灵活的

  第三私募有一个好处很多人在细分市场里能够做的很好因为不像公募很多东西都得覆盖私募只要把细分市场做得很棒就可以了因为他的治理结构和规模导致了他可以很灵活

  第四从风控的角度来说很多私募机构会要求所有的管理人或合伙人都要跟投我觉得这是一种约束机制因为跟投之后做不好大家一起亏私募当然也是有挑战的但是私募很多特点包括因为治理规模等会在整个资管行业有他自己的特点和位置

  财富管理从全世界的角度来看都是希望财富管理机构和客户保持长久的合作关系希望机构和管理的财富都能够一直持续下去这也就是建行私行定位于把每个机构原汁原味还原给不同客户的原因资产量大的客户他会觉得你的理念跟我一样做资产配置他就不怕了机构和客户长时间的沟通是我们希望看到的因为我们是财富管理机构因为我们和客户的财富保护和传承是“捆绑”在一起的我们也希望为客户管理资产的私募们也和客户的财富“捆绑”在一起

  未来什么样的私募机构能够在行业里领先一是公司经营的品牌化最重要的就是治理结构什么样的治理结构能让公司把股东和员工的利益三者紧密地结合在一起这是最重要的问题在此基础上重要的是营销我们碰到很多公司都是创业期间老板自己出来讲一讲当然很多大腕讲的也非常棒不过在未来有没有团队能把整个公司的理念包括哲学分享给我们的顾问和客户让客户能够认知到最重要的作用是当市场不好的时候估值可以的时候我们的客户能够去买公司的产品客户敢于购买源于对财富管理机构的认同和对私募机构的认同所以品牌化的定位是非常重要的

  二是清有个有自己独到的策略和哲学在私募行业活过十年的机构每个机构都有自己的特点一般来说头两年一定是靠哲学和背后的业绩

  三是随着客户资产多元化的需求也就是投资组合的全球化毕竟全世界的市场中国只是一部分很多客户是有全球配置需求的所以从中国走向世界非常重要特别是伴随着人民币国际化的进程走向世界

  四是组织运营的平系统化我们看到有一些机构今年去找IT人才发现很多领先机构的宏观乃至趋势判断是通过计算机实现的这是未来非常重要的方向你如果不去用不去用数据完全凭借人可不可以可能实现起来比较困难同时成本高所以很多业内的公司都开始提升系统和数据的能力

  私募行业在整个中国财富市场快速增长的过程中高净值人士不断增长过程中整个财富管理需求高涨的过程中面对着客户财富管理和更长久的传承和保障需求中有巨大机遇好的私募公司也有巨大机会作为财富管理机构我们愿意和有有个有自己独到之处的机构进行共同成长谢谢大家

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