乐都城股指本轮回调未结束_乐都城

  历次底部反弹初期,均会出现一次幅度较大的回调。本轮回调无论从时间还是幅度来看,仍有一定空间。

  与历史相比,本轮回调仍有空间。我们对A股此前四轮股市大底(2005年、2008年、2013年和2016年)的反弹进行统计,发现在历次底部反弹的初期,都会出现一次具有一定规模的回调。第一轮反弹,上证综指反弹的阶段性高点为1220.63点,较底部反弹20.42%,从2005年9月20日开始回调,回调至1080.87点,回调幅度11.45%。第二轮反弹,反弹的阶段性高点为2090.77点,较底部反弹22.50%,从2008年12月9日开始回调,回调至1820.81点,回调幅度12.91%。第三轮反弹,反弹的阶段性高点为2255.61点,较底部反弹15.67%,从2013年9月13日开始回调,回调至2087.94点,回调幅度7.43%。第四轮反弹,反弹的阶段性高点为3082.36点,较底部反弹16.07%,从2016年4月15日开始回调,回调至2806.91点,回调幅度8.94%。

  近期股市维持4月下旬以来的回调趋势,五一小长假后首个交易日,股指大幅下跌,避险情绪急剧上升。基本面来看,上市公司业绩报告显示,A股盈利底可能已经于2018年四季度出现,但后续仍然存在压制盈利的因素。

hg8868皇冠  迄今为止在联赛中只丢了18球,同期相比少了16粒丢球,其中,上赛季利物浦有8场英超丢球数在2球或2球以上,本赛季缩小到只有3场,也就是说,利物浦不需要像萨拉赫这样的锋线球员进上赛季那么多的球,红军就可以轻松获取到一场胜利,这也体现了对萨拉赫的依赖在减轻。

  总结前四轮回调,反弹初期第一波回调具有三个规律:1.阶段性回调通常以首次周度回调为开端。2.回调幅度大概为前期反弹幅度的一半。3.阶段性回调大概持续一个月。具体到本轮回调,以4月22日作为开端,至今9个交易日,约半个月,从时间维度看本轮调整时间还不充分。本轮反弹中,上证综指从1月3日低点2464.36点,反弹至4月19日的3270.80点,上涨幅度32.72%,假设回调幅度为上涨幅度一半,则回调幅度约为16%,推算回调后低点大约在2750点。

  总体来看,市场正在经历年初大涨后的第一波回调,与历史相比,无论从时间还是幅度的维度来看,均还有一定的回调空间。对中长期而言,随着盈利周期见底、宏观经济出现复苏迹象以及后期减税降费红利的兑现,股指中长期偏多的逻辑不变。预计短期股指波动将会放大,操作上以谨慎观望为主

  中小板2018Q3、2018Q4和2019Q1净利润同比增速分别为6.89%、-32.01%、-5.17%,创业板2018Q3、2018Q4和2019Q1净利润同比增速分别为-1.34%、-69.40%、-14.78%,中小板净利润连续两个季度负增长,创业板净利润连续三个季度负增长,但一季度净利润下滑幅度均有所收窄。截至2019Q1,主板盈利相对中小创依然占优,但中小创业绩正逐步改善。虽然盈利底已经出现,但不能排除后续盈利走平而不上行的可能性,理由有四:第一,虽然盈利端出现边际改善,但收入端依然呈现下滑趋势,营业收入增速在探底的过程中对盈利有负向作用。第二,去年5—8月PPI阶段性走高,高基数效应可能导致今年二、三季度PPI二次探底,价格维持低位对上市公司盈利造成压力。第三,今年以来,美国、日本、欧盟PMI均呈现较快滑坡,在全球需求转弱的背景下,出口增速均可能再度下滑。第四,一季度社融数据超预期,信用宽松推动宏观经济复苏,但我国经济复苏的可持续性有待观察。

  盈利底已现,后续仍有压制因素。4月30日,A股上市公司2018年年报及2019年一季报已全部披露。整体来看,上市公司净利润增速在2018年年报中触及底部,2019年一季报大幅反弹,盈利底大概率已经出现。全部A股2018Q3、2018Q4和2019Q1净利润同比增速分别为10.32%、-1.90%、9.39%。分板块来看,主板探底回升,中小创业绩依旧低迷,但边际改善。主板(剔除中小板)2018Q3、2018Q4和2019Q1净利润同比增速分别为11.03%、3.01%、11.32%,主板业绩于2018年四季度探底,今年一季度反弹,并略高于去年三季度。

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